基金從業(yè)考點(diǎn)：私募股權(quán)投資特點(diǎn)

時(shí)間：2025-09-14 10:02:57 基金從業(yè)

2017年基金從業(yè)考點(diǎn)：私募股權(quán)投資特點(diǎn)

　　導(dǎo)語：私募股權(quán)投資通常以基金方式作為資金募集的載體，由專業(yè)的基金管理公司運(yùn)作，像我們熟知的凱雷集團(tuán)、KKR、黑石集團(tuán)和紅杉資本等國際知名投資機(jī)構(gòu)就是私募股權(quán)投資基金的管理公司，旗下都運(yùn)行著多只私募股權(quán)投資基金。

　　私募股權(quán)投資特點(diǎn)

　　第一、公開發(fā)行上市、售出或購并、公司資本結(jié)構(gòu)重組對(duì)引資企業(yè)來說，私募股權(quán)融資不僅有投資期長、增加資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來管理、技術(shù)、市場(chǎng)和其他需要的專業(yè)技能;相對(duì)于波動(dòng)大、難以預(yù)測(cè)的公開市場(chǎng)而言，股權(quán)投資資本市場(chǎng)是更穩(wěn)定的融資來源。

　　第二、資金來源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿收購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等

　　第三、沒有上市交易，所以沒有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達(dá)成交易。而持幣待投的投資者和需要投資的企業(yè)必須依靠個(gè)人關(guān)系、行業(yè)協(xié)會(huì)或中介機(jī)構(gòu)來尋找對(duì)方。

　　第四、對(duì)非上市公司的股權(quán)投資，因流動(dòng)性差被視為長期投資，所以投資者會(huì)要求高于公開市場(chǎng)的回報(bào)。

　　組織形式

　　有限合伙制

　　有限合伙企業(yè)是美國私募基金的主要組織形式。

　　2007年6月1日，中國《合伙企業(yè)法》正式施行，青島葳爾等一批有限合伙股權(quán)投資企業(yè)陸續(xù)組建，

　　信托制

　　通過信托計(jì)劃，進(jìn)行股權(quán)投資也是陽光私募股權(quán)投資的典型形式。

　　公司式

　　公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運(yùn)作比較正式和規(guī)范。如今公司式私募基金(如"某某投資公司")在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進(jìn)行運(yùn)作，不必接受嚴(yán)格的審批和監(jiān)管，投資策略也就可以更加靈活。比如：

　　⑴設(shè)立某"投資公司"，該"投資公司"的業(yè)務(wù)范圍包括有價(jià)證券投資;

　　⑵"投資公司"的股東數(shù)目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質(zhì)，又要有較大的資金規(guī)模;

　�、�"投資公司"的資金交由資金管理人管理，按國際慣例，管理人收取資金管理費(fèi)與效益激勵(lì)費(fèi)，并打入"投資公司"的運(yùn)營成本;

　　⑷"投資公司"的注冊(cè)資本每年在某個(gè)特定的時(shí)點(diǎn)重新登記一次，進(jìn)行名義上的增資擴(kuò)股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時(shí)點(diǎn)將其出資贖回一次，在其他時(shí)間投資者之間可以進(jìn)行股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓或上柜交易。該"投資公司"實(shí)質(zhì)上就是一種隨時(shí)擴(kuò)募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。

　　不過，公司式私募基金有一個(gè)缺點(diǎn)，即存在雙重征稅。克服缺點(diǎn)的方法有：

　�、艑⑺侥蓟鹱�(cè)于避稅的天堂，如開曼、百慕大等地;

　�、茖⒐臼剿侥蓟鹱�(cè)為高科技企業(yè)(可享受諸多優(yōu)惠)，并注冊(cè)于稅收比較優(yōu)惠的地方;

　�、墙铓�，即在基金的設(shè)立運(yùn)作中聯(lián)合或收購一家可以享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)(最好是非上市公司)，并把它作為載體。

　　私募股權(quán)投資的好處是比公募更靈活，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資本增值，為企業(yè)上市打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)

　　投資模式

　　私募股權(quán)投資模式主要有以下幾種方式：

　�、旁鲑Y擴(kuò)股投資方式

　　增資擴(kuò)股就是公司新發(fā)行一部分股份，將這部分新發(fā)行的股份出售給新股東或者原股東，這樣的結(jié)果將導(dǎo)致公司股份總數(shù)的增加。

　�、乒蓹�(quán)轉(zhuǎn)讓投資方式

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事行為。

　�、瞧渌顿Y方式