審計師企業(yè)財務管理講義：決策方法應用

時間：2025-11-19 18:11:08 審計師

　　導語：在審計師的考試中，關于決策方法應用的內容你知道是什么嗎？下面是百分網小編整理的考試內容，我們一起來看看吧。

審計師企業(yè)財務管理講義：決策方法應用

　　【教材例3-19】某企業(yè)現有一舊生產線，企業(yè)考慮是否對其進行技術更新。舊生產線原購置成本為82 000元，已計提折舊40 000元，估計還可使用5年，每年折舊8 000元，期末殘值2 000元。使用該生產線目前每年的銷售收入為100 000元，付現成本為50 000元。如果采用新生產線，新生產線的購置成本為120 000元，估計可使用5年，每年折舊20 000元，最后殘值20 000元，新生產線還需要追加流動資金10 000元，5年后收回。使用新生產線后，每年的銷售收入預計為160 000元，每年付現成本為80 000元。由于采用新生產線，原有的生產線可出售獲得現金40 000元。該企業(yè)所得稅稅率為25%，項目的必要報酬率為10%。該企業(yè)是否應該更新現有生產線?

　　『正確答案』(1)繼續(xù)使用舊生產線的方案。決策中不需要為舊設備支付購置的現金流和配套的流動資金。(2)如果使用新生產線，原有的生產線可以出售，出售所得的現金流入可以抵消部分購置新生產線的初始現金流出。使用新設備的初始投資中還包括追加的10 000元流動資金。

　　『答案解析』參見教材P134的介紹。

方案	使用舊生產線	使用新生產線
初始現金流量：
固定資產投資	O	120 000 - 40 000=80 000
流動資產投資	0	10 000
初始現金流量凈額	O	90 000
1-5年各年營業(yè)現金流量：
銷售收入	100 000	160 000
付現成本	50 000	80 000
折舊	8 000	20 000
稅前凈利	42 000	60 000
所得稅	10 500	15 000
稅后凈利	31 500	45 000
營業(yè)現金流量凈額	39 500	65 000
第5年末終結現金流量：
固定資產殘值收入	2 000	20 000
流動資金回收	O	10 000
終結凈現金流量	2 000	30 000

　　『正確答案』1.使用舊生產線的凈現值：

　　39 500×PVIFA10%,5 +2 000×PVIF10%,5

　　=39 500×3.791+2 000×0.621=150 986.5

　　2.使用新生產線的凈現值：

　　65 000×PVIFA10%,5+30 000×PVIF10%,5-90 000

　　=65 000×3.791+30 000×O.621-90 000=175 045

　　使用新生產線的凈現值高于使用舊生產線的凈現值，因此企業(yè)應該選擇更新。

　　『答案解析』參見教材P134的介紹。

　　1.資本限量情況下的決策

　　【教材例3-20】某公司面臨5個可供同時選擇的項目，其各自的凈現值和內部報酬率指標見表3-4。公司的資金限量為3 000萬元，應選取哪些項目的組合?項目的必要報酬率為15%。

　　項目凈現值和內部報酬率表

項目	原始投資	凈現值	內部報酬率
A	500	250	25%
B	1 000	300	17%
C	1 000	400	21%
D	1 500	500	19%
E	2 000	840	18%

　　『正確答案』根據資本限額3 000萬元進行項目組合后，各組合的凈現值按照由高到低的順序排列如下：EC組合凈現值=1 240元，DCA組合凈現值=1150元，EB 組合凈現值=1140元，DBA組合凈現值=1050元，選取其中凈現值最高的組合EC，它給企業(yè)增加的價值最多，因此是最佳選擇。這里內部報酬率最高的組合是DCA，但是其組合的凈現值并非最高，從投資增加企業(yè)價值的角度，此組合不是最優(yōu)的。

　　『答案解析』參見教材P136的介紹。

　　2.壽命不等的項目比較決策：年均凈現值高者的方案好

　　年均凈現值：ANPV=NPV/PVIFAK，n

　　【教材例3-21】某公司面臨兩個項目的抉擇，其中A方案為投資自動化設備，初始投資160萬元，10年期，凈現值80萬元;B方案為投資半自動化設備，初始投資50萬元，3年期，凈現值為25萬元。項目的必要報酬率為10%，對兩個方案分別計算其年均凈現值如下：

　　『正確答案』方案A的年均凈現值：

　　ANPVA=80/PVIFA10%,10=80/6.145=13.02

　　方案B的年均凈現值：

　　ANPVB=25/PVIFA10%,3=25/2.487=10.05

　　經過比較，A方案的年均凈現值高于B方案，每年為企業(yè)創(chuàng)造的價值更高，因此選擇A方案。

　　『答案解析』參見教材P137的介紹。

　　【例題·綜合題】(2007)某公司準備擴充生產能力，該項目需要設備投資30 000萬元，預計使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計提折舊。營業(yè)期間每年可實現銷售收入為15 000萬元，每年付現成本為5 000萬元。項目投資所需資金擬通過發(fā)行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。(公司所得稅率為 30%。債券年利率8%。)

　　要求：根據上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。

　　1.如果該公司采用折現方法進行投資決策，則可以選擇(　)。

　　A.凈現值法　　B.投資利潤法　　C.投資回收期法　　D.內部報酬率法

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』采用折現法進行投資決策的方法有凈現值法和內部報酬法。

　　2.該項目每年營業(yè)現金流量凈額為(　)。

　　A.10 000萬元　　B.8 800萬元　　C.9 000萬元 D.8 296萬元

　　『正確答案』B

　　『答案解析』(15 000-5 000-30 000/5)×(1-30%)+30 000/5=8 800(萬元)

　　3.該項目的投資回收期約為(　)。

　　A.3年　　B.3.41年　　C.3.33年　　D.3.62年

　　『正確答案』B